2020年《证券投资顾问业务》真题精选2

试卷预览

1 单选题 1分

下列属于客户的定量信息的有()。

Ⅰ.客户姓名、身份证号码、出生日期等

Ⅱ.客户资产和负债、收入与支出等

Ⅲ.客户现有投资情况

Ⅳ.客户投资偏好及理财决策模式等

查看答案 开始考试

正确答案：C

本题解析：

考察客户信息的类型。Ⅰ、Ⅳ项属于定性信息。（关于客户姓名、身份证号码、出生日期等到底是定量还是定性存在争议，认为是定量信息是因为它不以客户主观意志而改变，认为是定性信息是因为它不能用货币量化分析。）

2 单选题 1分

回归分析法中，对冲只有满足以下条件才能认为是高度有效的()。

Ⅰ.回归直线的斜率必须为负数

Ⅱ.决定系数（R^2）应大于或等于0.96

Ⅲ.整个回归模型的统计有效性（F-测试）必须是显著的

Ⅳ.决定系数（R^2）数值越大，表明回归模型对观察数据的拟合越好

查看答案 开始考试

正确答案：C

本题解析：

超纲题【了解】。

回归分析是一种统计学方法，它是在掌握定量观察数据基础上，利用数理统计方法建立自变量和因变量之间回归关系函数的方法。将此方法运用到套期有效性评价中，需要研究分析套期工具和被套期项目价值变动之间是否具有高度相关性，进而判断确定套期是否有效。

运用回归分析法，自变量反映被套期项目公允价值变动或须计未来现金流量现值变动，而因变量反映套期工具公允价值变动。相关回归模型如下：

y=kx+b+ε

其中：

y：因变量，即套期工具的公允价值变动。

k：回归直线的斜率，反映套期工具公允价值变动被套期项目价值变动的比率b:y轴上的截距。

x：自变量，即被套期风险引记的被套期项目价值变动。

ε：均值为零的随机变量，服从正态分布。

企业运用线性回归分析确定套期有效性时，套期只有满足以下全部条件才能认为是高度有效的：

1）回归直线的斜率必须为负数，且数值应在-0.8～-1.25之间；

2）决定系数（R^2）应大于或等于0.96，该系数表明套期工具价值变动由被套期项目价值变动影响的程度。当R^2=96％时，说明套期工具价值变动的96％是由于某特定风险引起被套期项目价值变动形成的。R^2越大，表明回归模型对观察数据的拟合越好，用回归模型进行预测效果也就越好。

3）整个回归模型的统计有效性（F一测试必须是显著的。F值也称置信程度，表示自变量x与因变量y之间线性关系的强度。F值越大，置信程度越高。

3 单选题 1分

一般来说，股票市盈率的估计方法主要有()。

Ⅰ.简单估计法

Ⅱ.趋势预测法

Ⅲ.回归分析法

Ⅳ.线性插值法

查看答案 开始考试

正确答案：A

本题解析：

一般来说，对股票市盈率的估计主要有简单估计法、市场决定法、回归分析法。

4 单选题 1分

预计某公司的股息每股每年约增长5%，如果上一年的股息是每股8元，根据股息贴现模型，下列说法正确的是（ ）。

Ⅰ.如果市场资本化率为每年10%，则当前股价为29元

Ⅱ.如果市场资本化率为每年10%，则当前股价为168元

Ⅲ.如果市场资本化率为每年15%，则当前股价为84元

Ⅳ.如果市场资本化率为每年15%，则当前股价为8.5元

查看答案 开始考试

正确答案：A

本题解析：

考察股息贴现模型的运算。

公式：V=D1/（k-g）

已知g=5D=8

若k=10%,则V=8×（1+5%）/（10%-5%）=168

若k=15%,则V=8×（1+5%）/（15%-5%）=84

故Ⅱ、Ⅲ项正确。

5 单选题 1分

证券市场线方程表明，在市场均衡时，（ ）。

Ⅰ.收益包含承担系统风险的补偿

Ⅱ.系统风险的价格是市场组合期望收益率与无风险利率的差额

Ⅲ.所有证券或组合的单位系统风险补偿相等

Ⅳ.期望收益率相同的证券具有相同的贝塔（β）系数

查看答案 开始考试

正确答案：D

本题解析：

考察证券市场线的方程。

证券市场线公式：E（ri）=rF+β[E（rM）-rF）]

任意证券或组合的期望收益率由两部分构成：

一部分是无风险利率rF，是对放弃即期消费的补偿；

另一部分β[E（rM）-rF）]是对承担系统风险的补偿，通常称为风险溢价。[E（rM）-rF）]代表了单位风险的补偿，通常称为风险的价格。

故I/Ⅱ/Ⅲ/Ⅳ项全部正确。

6 单选题 1分

根据资本资产定价模型和股息贴现模型，贝塔值和股价的关系是（ ）。

Ⅰ.如果其他条件不变，贝塔小于1,则期望市场回报率对股价的影响被放大

Ⅱ.如果其他条件不变，贝塔小于1,则期望市场回报率对股价的影响被缩小

Ⅲ.如果其他条件不变，贝塔大于1,则期望市场回报率对股价的影响被放大

Ⅳ.如果其他条件不变，贝塔大于1，则期望市场回报率对股价的影响被缩小

查看答案 开始考试

正确答案：A

本题解析：

考察β系数的应用。如果其他条件不变，贝塔小于1,则期望市场回报率对股价的影响被缩小；如果其他条件不变，贝塔大于1,则期望市场回报率对股价的影响被放大。

7 单选题 1分

资本资产定价模型的假设条件包括（ ）。

Ⅰ.任何证券的交易单位都是不可分的

Ⅱ.投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期

Ⅲ.投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合

Ⅳ.资本市场没有摩擦

查看答案 开始考试

正确答案：A

本题解析：

I选项错误，资本资产定价模型假设任何证券的交易单位都是无限可分的。

8 单选题 1分

下列行业属于防守型行业的是（ ）

Ⅰ.食品业

Ⅱ.公用事业

Ⅲ.耐用品制造业

Ⅳ.TMT行业

查看答案 开始考试

正确答案：A

本题解析：

防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定，产品需求相对稳定，需求弹性小。食品行业和公用事业属于典型的防守型行业。故答案为A。

Ⅲ项，耐用品制造业属于周期型行业，Ⅳ项，TMT行业（电信、媒体和科技【Telecommunication，Media，Technology】）属于增长型行业。

9 单选题 1分

以软件工具、终端设备等为载体，向客户提供投资建议或者类似功能服务的，应当符合下列要求（ ）。

Ⅰ.客观说明软件工具、终端设备的功能，不得对其功能进行虚假、不实、误导性宣传

Ⅱ.揭示软件工具、终端设备的固有缺陷和使用风险，不得隐瞒或者有重大遗漏

Ⅲ.说明软件工具、终端设备所使用的数据信息来源

Ⅳ.表示软件工具、终端设备具有选择证券投资品种或者提示买卖时机功能的，应当说明其方法和局限

查看答案 开始考试

正确答案：D

本题解析：

根据《证券投资顾问业务暂行规定》第27条：

以软件工具、终端设备等为载体，向客户提供投资建议或者类似功能服务的，应当执行本规定，并符合下列要求：

1）客观说明软件工具、终端设备的功能，不得对其功能进行虚假、不实、误导性宣传；

2）揭示软件工具、终端设备的固有缺陷和使用风险，不得隐瞒或者有重大遗漏；

3）说明软件工具、终端设备所使用的数据信息来源；

4）表示软件工具、终端设备具有选择证券投资品种或者提示买卖时机功能的，应当说明其方法和局限。

10 单选题 1分

关于不确定性节税的风险程度，下列说法正确的有（ ）。

Ⅰ.标准差用于税收期望值相同的不确定性节税方案

Ⅱ.标准差系数用于税收期望值不同的不确定性节税方案

Ⅲ.节税方案的标准差越大，风险程度越大

Ⅳ.节税方案的标准差系数越大，风险程度越大

查看答案 开始考试

正确答案：A

本题解析：

对于税收筹划中的不确定性因素，通常的做法是用主观概率来计算其风险程度和风险价值，首先通过主观概率把不确定性因素转化为确定性因素，然后就可以进行定量分析。

主观概率是指在没有大量历史数据资料和实际经验的情况下，根据有限的资料和经验合理地估计随机事件发生可能性大小的数值。由于不确定性节税方案与实际结果的偏离程度往往要大于确定性节税，因此，为了保证节税的切实可行，必须考虑节税结果对期望值的偏离程度，即风险程度。

一般用标准离差来反映不确定性节税的风险程度：标准离差越大，风险程度也越大。不过，标准离差是一个绝对值，只能用于税收期望值相同的节税方案，对于税收期望值不同的不确定性节税方案，则要用标准离差率来反映风险程度。同样，节税方案的标准离差率越大，风险程度也越大。