2021年注会《财务成本管理》高分通关卷1

试卷预览

1 单选题 1分

甲公司2017年的可持续增长率为30%，营业净利率为20%，年末净经营资产周转次数为2次，股利支付率为60%，年末净经营资产为720万元，则年末股东权益为（　）万元。

查看答案 开始考试

正确答案：A

本题解析：

假设年末净经营资产权益乘数为W，则：30%＝20%×2×W×（1－60%）/[1－20%×2×W×（1－60%）]，解得：W＝1.44，年末股东权益＝720/1.44＝500（万元）。

2 单选题 1分

关于投资组合的风险，下列说法不正确的是（　）。 P30

　　

查看答案 开始考试

正确答案：D

本题解析：

投资组合的标准差小于或等于各证券标准差的加权平均数，不会大于组合中各证券的最大标准差。

3 单选题 1分

在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时（　）。

　

查看答案 开始考试

正确答案：A

本题解析：

当公司风险无重大变化时，可以采用5年或更长的历史期长度，较长的期限可以提供较多的数据，但在这段时间里公司本身的风险特征如果发生很大变化，期间长并不好。使用每日内的收益率会由于有些日子没有成交或者停牌，使得该期间的收益率为0，由此引起的偏差会降低股票收益率与市场收益率之间的相关性，也会降低该股票的β值。使用每周或每月的收益率就能显著地降低这种偏差，因此被广泛采用。

4 单选题 1分

假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，会引起期权价值同向变动的是（　）。

查看答案 开始考试

正确答案：D

本题解析：

不管是欧式期权还是美式期权，不管是看涨期权还是看跌期权，股价波动率越大，都会使期权价值上升。执行价格上升，会使看涨期权价值下降。无风险利率以及标的股票市价上升，都会使看跌期权价值下降。

5 单选题 1分

甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（　）

查看答案 开始考试

正确答案：D

本题解析：

首先要知道，由于发行长期债券和发行优先股两种筹资方式都不会增加普通股股数，因此，每股收益计算表达式中，分母的普通股股数相同，即发行长期债券和发行优先股两种筹资方式不存在每股收益无差别点；其次，根据“发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元”可知，在息税前利润相同的情况下，发行长期债券的每股收益高于发行优先股。所以，任何一种息税前利润的情况下，发行优先股都不可能是最佳方案。所以，实际上，只需要考虑“发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点”即可，即如果息税前利润大于120万元，则选择发行长期债券，如果息税前利润小于120万元，则选择发行普通股。因此，选项A、B、C的说法不正确，选项D的说法正确。

6 单选题 1分

B公司的资本目前全部由发行普通股取得，息税前利润为500000元，普通股股数为200000股，所得税税率为40%。B公司准备按7%的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金，以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股，则回购股票后该公司的每股收益为（　）元。

　　

查看答案 开始考试

正确答案：B

本题解析：

回购股票股数＝900000/15＝60000（股）；回购股票后每股收益＝（500000－900000×7%）×（1－40%）/（200000－60000）＝1.87（元）

7 单选题 1分

企业进行固定制造费用差异分析时可以使用三因素分析法。下列关于三因素分析法的说法中，正确的是（　）。

查看答案 开始考试

正确答案：B

本题解析：

固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数，由此可知，选项A的说法不正确。固定制造费用闲置能量差异＝（生产能量－实际工时）×固定制造费用标准分配率，所以，选项B的说法正确。固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率，所以，选项C的说法不正确。三因素分析法中的闲置能量差异加上效率差异的和等于二因素分析法中的能量差异，所以，选项D说法不正确。

8 单选题 1分

甲公司采用配股方式进行融资，每10股配2股，配股前股价为6.2元，配股价为5元。如果除权日股价为5.85元，所有股东都参加了配股，除权日股价下跌（　）。P98

　

查看答案 开始考试

正确答案：B

本题解析：

由于所有股东都参加了配股，因此，配股除权参考价＝（6.2＋5×2/10）/（1＋2/10）＝6（元），除权日股价下跌（6－5.85）/6×100%＝2.50%

9 单选题 1分

假设折现率保持不变，溢价发行的每隔一段时间支付一次利息的平息债券自发行后债券价值（　）。

查看答案 开始考试

正确答案：B

本题解析：

如图所示：

　对于溢价发行的每隔一段时间支付一次利息的平息债券而言，在折现率不变的情况下，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息导致价值下降（但是注意债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值），然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值

10 单选题 1分

已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，该项目的现值指数为（　）。

　　

查看答案 开始考试

正确答案：D

本题解析：

现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值＝1＋净现值/原始投资额现值＝1＋25/100＝1.25，所以选项D是答案。