2022年《期货投资分析》模考试卷8

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1 单选题 1分

中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率5．65％。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2015年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0．8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4％的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5％的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0．8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。

假设货币互换协议是以浮动利率计算利息，在项目期间美元升值，则该公司的融资成本会怎么变化?（　　）

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正确答案：A

本题解析：

美元升值，那么该公司所支付利息的美元价值上升，则筹集相同美元所需的人民币更多，融资成本上升。

2 单选题 1分

中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率5．65％。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2015年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0．8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4％的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5％的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0．8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。

计算每年支付利息的时候，中国公司需要筹集（　　）万美元资金来应对公司面临的汇率风险?

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正确答案：A

本题解析：

从上述数据中可以算出公司为应对汇率风险所需筹集的资金=8000×4％=320(万美元)。

3 单选题 1分

某上市公司大股东(甲方)拟在股价高企时减持，但是受到监督政策方面的限制，其金融机构(乙方)为其设计了如表7—2所示的股票收益互换协议。

表7—2股票收益互换协议

下列市场环境对于开展类似于本案例的股票收益互换交易而言有促进作用的是（　　）。

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正确答案：C

本题解析：

限制卖空会促进类似于本案例的股票收益互换交易。若允许融券交易、个股期货上市交易、个股期权上市交易，则可直接在市场上进行操作，没必要进行类似于本案例的互换交易。

4 单选题 1分

某上市公司大股东(甲方)拟在股价高企时减持，但是受到监督政策方面的限制，其金融机构(乙方)为其设计了如表7—2所示的股票收益互换协议。

表7—2股票收益互换协议

如果在第一个结算日，股票价格相对起始日期价格下跌了30％，而起始日和该结算日的三个月期Shibor分别是5．6％和4．9％，则在净额结算的规则下，结算时的现金流情况应该是（　　）。

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正确答案：B

本题解析：

按照股票收益互换协议，在结算日期，乙方支付甲方以三月期Shibor计的利息，同时，如果股票价格下跌，则应向甲方支付以该跌幅计算的现金。则乙方需向甲方支付的金额为：30×30％+30 × 5．6％=10．68(亿元)。

5 单选题 1分

某上市公司大股东(甲方)拟在股价高企时减持，但是受到监督政策方面的限制，其金融机构(乙方)为其设计了如表7—2所示的股票收益互换协议。

表7—2股票收益互换协议

如果在第一个结算日，股票价格相对起始日期的价格上涨了10％，而起始日和该结算日的三月期Shibor分别是3．4％和4．5％，则在净额结算的规则下，结算时的现金流情况应该是（??）。

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正确答案：A

本题解析：

按照股票收益互换协议，在结算日期，如果股票涨幅大于零，甲方需支付乙方以该涨幅计算的现金，即30×10％=3(亿元)，同时，乙方支付甲方以三月期Shibor计的利息，即30× 3．4％=1．02(亿元)，综合可知，甲方应支付乙方1．98亿元。

6 单选题 1分

一个红利证的主要条款如表7—5所示，

若投资者希望不但指数上涨的时候能够赚钱，而且指数下跌的时候也能够赚钱。对此，产品设计者和发行人可以如何设计该红利证以满足投资者的需求?（　　）

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正确答案：C

本题解析：

将向下敲出看跌期权多头的头寸增加1倍，看跌期权头寸的一半被用来对冲指数下跌的损失，从而实现一定幅度的保本；剩余的一半头寸则用来补充收益，即当指数下降的时候看跌期权带来额外的收益。这就实现了无论指数上涨还是下跌，投资者都能盈利，即“双赢”。

7 单选题 1分

一个红利证的主要条款如表7—5所示，

不考虑货币的时间价值和机会成本，在下列哪些隋况下，该红利证将会亏损?（　　）

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正确答案：A

本题解析：

由合约条款可知，只有在存续期间标的指数下跌幅度突破过20％，且期末指数下跌的情形下，赎回价值才小于面值，红利证亏损。

8 单选题 1分

一个红利证的主要条款如表7—5所示，

在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20％，期末指数上涨5％，则产品的赎回价值为（　　）元。

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正确答案：C

本题解析：

在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20％，则产品的赎回价值计算公式是：100×(1+指数期末涨跌幅)=100×(1+5％)=105(元)。

9 单选题 1分

根据上一题的信息，钢铁公司最终盈亏是（　　）。

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正确答案：B

本题解析：

由上题计算结果可知，钢铁公司可降低采购成本12万元。

10 单选题 1分

随后某交易日，钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终的干基结算价。期货风险管理公司在此价格平仓1万吨空头套保头寸。当日铁矿石现货价格为660元／湿吨。钢铁公司提货后，按照实际提货吨数，期货风险管理公司按照648元／湿吨x实际提货吨数，结算货款，并在之前预付货款675万元的基础上多退少补。最终期货风险管理公司（　　）。

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正确答案：B

本题解析：

铁矿石基差交易过程如表5—1所示。