2018年期货从业资格考试《期货投资分析》真题汇编

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1 单选题 1分

某结构化产品的主要条款如表9所示。

表9某结构化产品的主要条款

假设产品发行时指数点位为3200，则产品的行权价和障碍价分别是（ ）。查看材料

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正确答案：C

本题解析：

产品的行权价为：3200×（1＋3%）=3296；产品的障碍价为：3200×（1＋20%）=3840。

2 单选题 1分

某结构化产品的主要条款如表9所示。

表9某结构化产品的主要条款

产品中嵌入的期权是（ ）。查看材料

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正确答案：D

本题解析：

障碍期权是指在其生效过程中受到一定限制的期权，其目的是把投资者的收益或损失控制在一定范围之内。障碍期权一般归为两类，即敲出期权和敲入期权。敲出期权是当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权作废；敲入期权是只有当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权才有效。该结构化产品当指数上浮高于20%时，产品收益率固定为5%，即指数上浮到障碍水平20%时，产品收益率为5%的条款才生效，因此该结构化产品嵌入了一个含敲入条款的看涨期权。

3 单选题 1分

某结构化产品的主要条款如表9所示。

表9某结构化产品的主要条款

产品的最高收益率和最低收益率分别是（ ）。查看材料

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正确答案：D

本题解析：

当指数涨幅低于或等于20%时，产品收益率为Max（指数收益率，3%），则投资者此时的最高收益率为20%，最低收益率为3%；当指数上浮高于20%时，产品收益为5%。综合可得，产品的最高收益率为20%，最低收益率为3%。

4 单选题 1分

依据下述材料，回答以下五题。

材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30%的份额被指数化了，英国的指数化程度在20%左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。

材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10%。

设初始沪深300指数为2800点，6个月后指数涨到3500点，假设忽略交易成本，并且整个期间指数的成分股没有调整、没有分红，则该基金6个月后的到期收益为（ ）亿元。查看材料

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正确答案：C

本题解析：

沪深300指数合约乘数为每点300元

期货市场盈利=（3500-2800）×300×（2×108/2800/300/10%）=5（亿元）

无风险收益为23400000=0.234（亿元）

故基金6个月后的到期收益=5+0.234=5.234亿元

5 单选题 1分

依据下述材料，回答以下五题。

材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30%的份额被指数化了，英国的指数化程度在20%左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。

材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10%。

根据指数化投资策略原理，建立合成指数基金的方法有（ ）。查看材料

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正确答案：C

本题解析：

合成指数基金可以通过保持现金储备与购买股指期货合约来建立。

6 单选题 1分

某日，某油厂向某饲料公司报出以大连商品交易所豆粕期货5月合约价格+升水600元/吨的来年2月份之前提货的豆粕点价报价。当日饲料公司所在地区豆粕现货价格3960元/吨，大商所豆粕5月合约收盘价3340元/吨，基差为+620元/吨。饲料公司通过对豆粕基差图的分析发现，豆粕期价通常的贴水值区间在200～700元/吨。据此回答以下三题。

由此判断未来一段时间豆粕基差（ ）的可能性较大。查看材料

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正确答案：A

本题解析：

采用“期货价格+升贴水”的基差定价方式是国际大宗商品定价的主流模式。从基差定价模式中可以看出，升贴水及期货价格是决定基差交易中最终现货成交价的两个关键项。当点价结束时，对升贴水报价一方来说，最终现货价格=期货价格+升贴水；升贴水=最终现货价格-期货价格=基差。因此，升贴水实际上也是基差的一种表现形式。豆粕期价通常的贴水值区间在200～700元/吨，表明豆粕基差通常在200～700元/吨。当日豆粕基差为620元/吨，较其正常值来说偏高，因此未来豆粕基差走弱的可能性较大。

7 单选题 1分

某宏观分析师为分析纽约原油价格（WTI）、黄金ETF持仓（吨）和美国标准普尔500指数对黄金价格的影响，搜集了上述品种的10年的周数据，样本容量为471，并对其进行多元线性回归分析，得到的估计结果为：

根据该模型得到的正确结论是（ ）。查看材料

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正确答案：D

本题解析：

模型中的解释变量和被解释变量均为自然对数的形式下，解释变量对被解释变量的影响应该用弹性的概念来解释。即解释变量每变动1%，被解释变量将变动百分之几。根据模型的估计结果可知：在假定其他条件保持不变的情况下，当纽约原油价格每提高1％时，黄金价格将提高0.193％；在假定其他条件保持不变的情况下，当黄金ETF持有量每增加1％时，黄金价格将提高0.555％；在假定其他条件保持不变的情况下，当美国标准普尔500指数每提高1％时，黄金价格将提高0.329％。

8 单选题 1分

某分析师认为美元走势对原油价格可能存在一定影响，他获取了最近的516个交易日的美元指数（X变量）和布伦特原油期货标牌价（Y变量）数据并进行一元回归分析，结果如下：

方差分析

根据回归方程，若美元指数为100，则布伦特原油平均值约为（ ）。查看材料

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正确答案：D

本题解析：

已知回归方程为：，X=100，则布伦特原油期货标牌价Y=86.23。

9 单选题 1分

某分析师认为美元走势对原油价格可能存在一定影响，他获取了最近的516个交易日的美元指数（X变量）和布伦特原油期货标牌价（Y变量）数据并进行一元回归分析，结果如下：

方差分析

得到的回归方程为（ ）。查看材料

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正确答案：A

本题解析：

根据上述输出结果，可知截距为114.33，X的系数为-0.281，因此回归方程为。

10 单选题 1分

根据下列国内生产总值表（单位：亿元）回答以下三题。

社会总投资I的金额为（ ）亿元。查看材料

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正确答案：D

本题解析：

支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向，包括消费、资本形成、政府购买和净出口四部分。故社会总投资I的金额=33-21-（10-12）=14（亿元）。