2023年注册会计师《财务成本管理》超压卷1

甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下：

（1）可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1000元，票面利率为5％，每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。

（2）可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120％时，甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。

（3）甲公司股票的当前价格为22元，预期股利为0．715元／股，股利年增长率预计为8％。

（4）当前市场上等风险普通债券的市场利率为10％。

（5）甲公司适用的企业所得税税率为25％。

（6）为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。

要求：

（1）计算发行日每份纯债券的价值。

（2）计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。

（3）计算可转换债券的税前资本成本，判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。

（4）如果筹资方案不可行，甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。假定修改后的票面利率需为整数，计算使筹资方案可行的票面利率区间。

甲公司是一家传统制造业上市公司，只生产A产品。2018年年末公司准备新上一条生产线，经营周期4年，正在进行项目的可行性研究。相关资料如下：

（1）预计A产品每年销售1000万只，单位售价60元，单位变动制造成本40元，每年付现固定制造费用2000万元，付现销售和管理费用800万元。

（2）项目需要一栋厂房、一套设备和一项专利技术。目前公司有一栋厂房正好适合新项目使用。该厂房正在对外出租，每年年末收取租金100万元。2018年年末租期到期，可续租也可收回自用。设备购置成本10000万元，无须安装，于2018年年末一次性支付，4年后变现价值1600万元。税法规定，设备采用直线法计提折旧，折旧年限5年，折旧期满后无残值。专利技术使用费8000万元，于2018年年末一次性支付，期限4年。税法规定，专利技术使用费可按合同约定使用年限平均摊销，所得税前扣除。

（3）项目需增加营运资本200万元，于2019年年初投入，项目结束时收回。

（4）项目投资的必要报酬率12％，公司的企业所得税税率25％，假设项目每年销售收入

和付现费用均发生在各年年末。

要求：

（1）该项目2018～2022年年末的相关现金净流量、净现值和现值指数。

（2）根据净现值和现值指数，判断该项目是否可行，并简要说明理由。

（3）简要回答净现值和现值指数之间的相同点和不同点。

备注：主观题的表格是图片，无法在图片上填写。

甲公司是一家设备制造企业，常年大量使用某种零部件。该零部件既可以外购，也可以自制。如果外购，零部件单价为100元/件，每次订货的变动成本为20元，订货的固定成本较小，可以忽略不计。零部件集中到货，正常情况下从订货至到货需要4天，正常到货的概率为50%，延迟1天到货的概率为30%，延迟2天到货的概率为20%。当零部件缺货时，每件缺货成本为5元。如果设置保险储备，以一天的零部件消耗量为最小单位。如果自制，有关资料如下：

（1）需要购买一套价值为100000元的加工设备，该设备可以使用5年，使用期满无残值。

（2）需要额外聘用4名操作设备的工人，工人采用固定年薪制，每个工人的年薪为25000元。

（3）每次生产准备成本为400元，每日产量为15件。

（4）生产该零部件需要使用加工其他产品剩下的一种边角料，每个零部件耗用边角料0.1千克。公司每年产生该种边角料1000千克，如果对外销售，单价为100元/千克。

（5）除上述成本外，自制零部件还需发生单位变动成本50元。

该零部件的全年需求量为3600件，每年按360天计算。公司的资金成本为10%，除资金成本外，不考虑其他储存成本。

要求：

（1）计算甲公司外购零部件的经济订货量、与批量有关的总成本、最佳保险储备量、再订货点、外购零部件的全年总成本。

（2）计算甲公司自制零部件的经济生产批量、与批量有关的总成本、自制零部件的全年总成本。（提示：加工设备在设备使用期内按平均年成本法分摊设备成本。已知：（P/A，10%，5）＝3.7908。

（3）判断甲公司应该选择外购方案还是自制方案，并说明原因。

甲企业今年每股收益为0.5元/股，预期增长率为7.8%，每股净资产为1.2元/股，每股收入为2元/股，预期股东权益净利率为10.6%，预期销售净利率为3.4%。假设同类上市企业中有5家与该企业类似的企业，但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料见下表：

要求：（计算过程和结果均保留两位小数）

（1）如果甲公司属于连续盈利的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点。

（2）如果甲公司属于拥有大量资产、净资产为正值的企业，使用合适的股价平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点。

（3）如果甲公司属于销售成本率趋同传统行业的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，并说明这种估值模型的优缺点。

甲公司是一家制造企业，生产A、B两种产品，产品分两个步骤在两个基本生产车间进行。第一车间将原材料手工加工成同一规格型号的毛坯，转入半成品库；第二车间领用毛坯后，利用机器设备继续加工，生产出A、B两种产品，每件产品耗用一件毛坯。公司根据客户订单分批组织生产，不同批次转换时，需要调整机器设备。甲公司分车间采用不同的成本核算方法：

第一车间采用品种法。原材料在开工时一次投入，其他费用陆续均匀发生。生产成本采用约当产量法（假设在产品存货发出采用加权平均法）在完工半成品和月末在产品之间进行分配。完工半成品按实际成本转入半成品库，发出计价采用加权平均法。

第二车间采用分批法和作业成本法相结合的方法。第二车间分批组织生产，当月开工当月完工，无月初月末在产品。除耗用第一车间的半成品外，不再耗用其他材料，耗用的半成品在生产开始时一次投入，直接人工费用陆续均匀发生。由于第二车间是自动化机器加工车间，制造费用在总成本中比重较高，公司采用作业成本法按实际分配率分配制造费用。

2021年9月，相关成本资料如下：

（1）本月半成品、A产品、B产品的产量。

（2）月初半成品库存400件，单位平均成本127．5元。

（3）第一车间月初在产品成本和本月生产费用。

（4）第二车间本月直接人工成本。

（5）第二车间本月制造费用。

要求：（1）编制第一车间成本计算单。

（2）计算半成品发出的加权平均单位成本。

（3）编制第二车间作业成本分配表。

（4）编制A、B产品成本汇总计算单。

备注：主观题的表格是图片，无法在图片上填写。