2021年注会《财务成本管理》预测试卷4

甲公司是一个生产番茄酱的公司。该公司每年都要在12月份编制下一年度的分季度现金预算。

有关资料如下：

（1）该公司只生产一种50千克桶装番茄酱。由于原料采购的季节性，只在第二季度进行生产，而销售全年都会发生。

（2）每季度的销售收入预计如下：第一季度750万元，第二季度1800万元，第三季度750万元，第四季度750万元。

（3）所有销售均为赊销。应收账款期初余额为250万元，预计可以在第一季度收回。每个季度的销售有2／3在本季度内收到现金，另外1／3于下一个季度收回。

（4）采购番茄原料预计支出912万元，第一季度需要预付50％，第二季度支付剩余的款项。

（5）直接人工费用预计发生880万元，于第二季度支付。

（6）付现的制造费用第二季度发生850万元，其他季度均发生150万元。付现制造费用均在发生的季度支付。

（7）每季度发生并支付销售和管理费用100万元。

（8）全年预计所得税160万元，分4个季度预交，每季度支付40万元。

（9）公司计划在下半年安装一条新的生产线，第三季度、第四季度各支付设备款200万元。

（10）期初现金余额为15万元，没有银行借款和其他负债。公司需要保留的最低现金余额为10万元。

现金不足最低现金余额时需向银行借款，超过最低现金余额时需偿还借款，借款和还款数额均为5万元的整数倍。

借款年利率为8％，每季度支付一次利息，计算借款利息时，假定借款均在季度初发生，还款均在季度末发生。

要求：请根据上述资料，为甲公司编制现金预算。编制结果填入下方给定的表格中，不必列出计算过程。

ABC公司是一个商业企业。现行的信用政策是40天内全额付款，赊销额平均占销售额的75％，其余部分为立即付现购买。

目前的应收账款周转天数为45天（假设一年为360天，根据赊销额和应收账款期末余额计算，下同）。

总经理今年1月初提出，将信用政策改为50天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售额可增长20％，赊销比例增加到90％，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到60天。

改变信用政策预计不会影响存货周转率（按存货期末金额计算）和销售成本率（目前销货成本占销售额的70％），工资由目前的每年200万元，增加到380万元。假设除工资以外不存在其他固定费用。

上年年末的资产负债表如下：

要求：假设该投资要求的必要报酬率为8．9597％，问公司应否改变信用政策?

鸿达公司是一家上市公司，其股票在我国深圳证券交易所创业板上市交易，鸿达公司有关资料如下：

资料一：X是鸿达公司下设的一个利润中心，2017年X利润中心的营业收入为3000万元，变动成本为2000万元，该利润中心负责人可控的固定成本为250万元。

由该利润中心承担的但其负责人无法控制的固定成本为150万元。

资料二：Y是鸿达公司下设的一个投资中心，年初已占用的投资额为10000万元，部门税前投资报酬率为15％，2018年年初有一个投资额为5000万元的投资机会，预计每年增加税前经营利润450万元，假设鸿达公司税前投资的必要报酬率为10％。

资料三：2017年鸿达公司实现的净利润为2500万元，2017年12月31日鸿达公司股票每股市价为50元。鸿达公司2017年年末管理用资产负债表相关数据如表所示。

鸿达公司资产负债表相关数据单位：万元

资料四：鸿达公司2018年拟筹资5000万元以满足投资的需要，鸿达公司2017年年末的资本结构即目标资本结构。

资料五：2018年3月，鸿达公司制定的2017年度利润分配方案如下：

（1）每10股发放现金股利1元；

（2）每10股发放股票股利1股。发放股利时鸿达公司的股价为50元／股。

要求：

（1）计算X利润中心的边际贡献，部门可控边际贡献和部门税前经营利润，并指出以上哪个指标可以更好地评价X利润中心负责人的管理业绩。

（2）①计算接受投资机会前Y投资中心的剩余收益；

②计算接受投资机会后Y投资中心的剩余收益；

③判断Y投资中心是否应接受新投资机会，为什么?

（3）计算鸿达公司市盈率和市净率。

（4）在剩余股利政策下，计算下列数据：

①权益筹资数额；

②每股现金股利。

（5）计算发放股利后下列指标：

①未分配利润；

②股本；

③资本公积。

D公司是一家上市公司，其股票于2019年8月1日的收盘价为每股50元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为53元，到期时间是6个月。6个月以内公司不会派发股利，6个月以后股价有两种变动的可能：上升到60元或者下降到41．67元。6个月到期的政府债券利率为4％（年名义利率）。

要求：

（1）利用复制原理，计算套期保值比率以及看涨期权的价值。

（2）如果该看涨期权的现行价格为3元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。

已完成，产品将于2020年开始生产并销售，目前，公司正对该项目进行盈亏平衡分析，相关资料如下：

（1）专利研发支出资本化金额300万元，专利有效期10年，预计无残值；建造厂房使用的土地使用权，取得成本1000万元，使用年限50年，预计无残值，两种资产均采用直线法计提摊销。 厂房建造成本800万元，折旧年限30年，预计净残值率10％，设备购置成本400万元，折旧年限10年，预计净残值率5％，两种资产均采用直线法计提折旧。

（2）X产品销售价格每瓶160元，预计销售每年可达20万瓶，每瓶材料成本50元，变动制造费用30元，包装成本10元。 公司管理人员实行固定工资制，生产工人和销售人员实行基本工资加提成制，预计新增管理人员2人，每人每年固定工资15万元，新增生产工人25人，人均月基本工资3000元，生产计件工资每瓶6元；新增销售人员5人，人均月基本工资3000元，销售提成为营业收入的5％。 每年新增其他费用：每年按年营业额的10％支付广告费，财产保险费108万元，职工培训费20万元，其他固定费用122万元。

（3）假设年生产量等于年销售量。

要求：

（1）计算新产品投产后新增的年固定成本总额和x产品的单位变动成本。

（2）计算X产品的保本点销售量、安全边际率。

（3）计算该项目的息税前利润和经营杠杆系数。

（4）如果计划目标息税前利润达到400万元，计算产品销售量。

（5）假设其他因素不变，计算息税前利润对单价的敏感系数。

A公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，有关资料如下：

资料一：该公司2016年、2017年(基期)的财务报表数据如下：

资料二：公司预计2018年营业收入增长率会降低为6％，公司经营营运资本占营业收入的比不变，净投资资本中净负债比重保持不变，税后利息率保持2017年的水平不变，预计税后经营净利润、资本支出、折旧与摊销的增长率将与销售增长率保持一致。

资料三：假设报表中“货币资金”全部为经营资产，“应收票据及应收账款”不收取利息；“应付票据及应付账款”等短期应付项目不支付利息；财务费用全部为利息费用。

资料四：公司股票的β系数为2，证券市场的无风险利率为7％，证券市场的平均风险溢价率为5％。

要求：

（1）计算2017年净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。

（2）计算2018年净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。

（3）为简化核算，资产负债表的数均取期末数，计算2017年和2018年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，直接填写下表。

（4）对2018年净经营资产净利率较上年变动的差异进行因素分解，其中税后经营净利率对净经营资产净利率的变动影响按2017年的净经营资产周转次数确定。

（5）对2018年杠杆贡献率较上年变动的差异进行因素分解，其中经营差异率对杠杆贡献率的变动影响按2017年的净财务杠杆确定。

（6）预计从2018年开始进入稳定增长期，每年实体现金流量的增长率为6％，要求利用实体现金流量折现法确定公司目前（2017年年末）的企业实体价值。