2022年《期货投资分析》押题密卷

绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是（ ）。

我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据，在季后（ ）天左右公布。

在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（ ）。

美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品，2个月后以欧元支付货款，当美元的即期汇率为1．0890，期货价格为1．1020，那么该公司担心（ ）。

通过列出上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等大量的供给与需求方面的重要数据的基本面分析方法是（ ）。

某个资产组合下一日的在险价值（VaR）是250万元。假设资产组合的收益率分布服从正态分布，以此估计该资产组合4个交易日的VaR，得到（ ）万元。

某年1月12日，沪深300指数的点位为3535.4点，假设年利率r=5%，现货买卖交易费率为1%，那么2个月后到期交割的股指期货合约的理论价格区间是（ ）。

2020年9月3日，10年期国债期货主力合约T2012的收盘价是97.85，CTD券为20抗疫国债04，那么该国债收益率为1.21%，对应净价为97.06，转换因子为0.9864，则T2012合约到期的基差为（ ）。

某基金经理决定买入股指期货的同时卖出国债期货来调整资产配置，该交易策略的结果为（ ）。

道氏理论的目标是判定市场主要趋势的变化，所考虑的是趋势的( )。

（ ）定义为期权价格的变化与波动率变化的比率。

中期借贷便利可通过招标方式开展，以质押方式发放，下列不能作为合规质押品的是（）。

某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的利率为4.26%。现该银行要发行一款保本型结构化产品，其中嵌入了一个看涨期权的多头，产品的面值为100。而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%，银行在发行产品的过程中，将收取面值的0.75%作为发行费用，且产品按照面值发行。

如果将产品设计成100%保本，则产品的参与率是（）。

假设某日人民币与美元间的即期汇率为1美元=6.8742元人民币，人民币1个月的Shibor利率4.4544%，美元1个月的Libor利率为0.29267%，那么1个月（实际天数为31天）远期美元兑人民币汇率是（ ）。

某资产管理机构持有共26只蓝筹股票，总市值1.2亿元，当期资产组合相对初始净值已经达到了1.3。为了避免资产组合净值在年底前出现过度下滑，影响年终考核业绩，资产组合管理人需要将资产组合的最低净值基本锁定在1.25水平。为了实现既定的风险管理目标，该资产组合管理人向一家投资银行咨询相应的产品。投资银行为其设计了一款场外期权产品，主要条款如下表所示：

该条款的合约基准价格定为（ ）比较合理。

金融衍生品业务的风险度量是指用（ ）来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。

为确定大豆价格（y）与大豆（）及玉米价格（）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结果，大豆回归模型输出结果为：

大豆的价格与大豆的产量及玉米的价格之间的线性回归方程为（ ）。

在整个利率体系中起主导作用的利率是（ ）。

下列关于相关系数r的说法不正确的是（ ）。

保护性看跌期权策略是（ ）股票或股票组合的同时，（ ）以该资产为标的的看跌期权的策略。

关于"保险+期货"运作中的主体，以下说法不正确的是（ ）。

下列适合计算VaR的置信水平是（ ）。

大豆期货看涨期权的Delta值为0.8，这意味着（ ）。

下列关于正态分布的表述，说法错误的是（ ）。

在金融市场中，远期和期货定价的基本原理主要包括无套利定价理论和（ ）。

一般情况下，货币互换的违约风险（ ）利率互换的违约风险。

关于时间序列正确的描述是（ ） 。

假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑英镑即期汇率为1.5USD/GBP，而美国和英国的无风险利率分别为3%和5%，则该外汇期货合约的理论价格（远期汇率）是（ ）。

大宗商品指数基金以特定的大宗商品价格指数为跟踪标的，为便于交易，通常被设计为（ ）。

现金为王，成为投资的首选的阶段是（ ）。

根据一国汇率的市场化程度以及经常项目和资本项目的外汇收支管理方式的不同，世界各国现行的外汇制度可分为几种类型。目前我国的外汇管理制度比较接近（ ）。

9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分/蒲分耳和290美分/蒲式耳。

（10）假设某债券投资组合的价值是10亿元，久期12.8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至3.2。当前国债期货报价为110，久期6.4。投资经理应（ ）。

9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分/蒲分耳和290美分/蒲式耳。

该交易的价差（ ）美分/蒲式耳。

9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分/蒲分耳和290美分/蒲式耳。

该套利交易（ ）。（不计手续费等费用）

当前股票价格为40元，无风险利率为4%。若3个月后，该股票价格可能上涨20%，或者下跌16.7% 。据此回答以下两题。

该股票的期限为3个月，执行价格为40元的欧式看涨期权的理论价格为（ ）元。

当前股票价格为40元，无风险利率为4%。若3个月后，该股票价格可能上涨20%，或者下跌16.7% 。据此回答以下两题。

该期权的Delta值为（ ）。

假设一个证券组合由100份看涨期权的空头和60份标的资产多头组成，其中该看涨期权的Delta为0.6，Gamma为1.5，Vega为1.2；标的资产的Delta为1，Gamma为0，Vega为0。市场上同时还有两种期权在交易，其中期权A的Delta为0.5, Gamma为2，Vega为1.5；期权B的 Delta为0. 4, Gamma为0. 8，Vega为1。该证券组合经理想利用期权A和期权B同时实现原证券组合的Delta中性、Gamma中性和Vega中性。该证券经理需要（ ）份标的资产。

美联储议息会议声明指出：“为了促进更加强劲的经济复苏步伐和帮助确保长期内的通胀水平符合美联储公开市场委员会（FOMC）的使命，FOMC决定提高其债券持有量。…计划在2019年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。”据此回答以下三题。

该政策的实施，将引起（ ）的市场预期。

美联储议息会议声明指出：“为了促进更加强劲的经济复苏步伐和帮助确保长期内的通胀水平符合美联储公开市场委员会（FOMC）的使命，FOMC决定提高其债券持有量。…计划在2019年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。”据此回答以下三题。

美联储采用的政策工具是（ ）。

美联储议息会议声明指出：“为了促进更加强劲的经济复苏步伐和帮助确保长期内的通胀水平符合美联储公开市场委员会（FOMC）的使命，FOMC决定提高其债券持有量。…计划在2019年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。”据此回答以下三题。

美联储实行的是（ ）。

某股票组合市值8亿元，β值为0.92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点。据此回答以下两题。

该基金经理应该卖出股指期货（ ）手。

某股票组合市值8亿元，β值为0.92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点。据此回答以下两题。

一段时间后，10月股指期货合约下跌到3132.0点；股票组合市值增长了6.73%。基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此次操作共获利（ ）万元。

某款结构化产品由零息债券和向下敲入看跌期权的空头构成，且该期权的标的物是X、Y、Z三种股票。主要条款如下表所示。

假如产品以面值发行时， X、Y、Z三种股票的市场价格分别是80.50元/股、45.20元/股和28.60元/股。如果期末时，X、Y、Z三种股票的市场价格分别是68.96元/股、42.48元/股和15.36元/股。

根据产品赎回条款，该产品（ ）。

某年2月末，某金属铜市场现货价格为40000元／吨，期货价格为43000元／吨。以进口金属铜为主营业务的甲企业以开立人民币信用证的方式从境外合作方进口1000吨铜，并向国内某开证行申请进口押汇，押汇期限为半年，融资本金为40000元／吨×1000吨=4000万元，年利率为5．6％。由于国内行业景气度下降，境内市场需求规模持续萎缩，甲企业判断铜价会由于下游需求的减少而下跌，遂通过期货市场卖出等量金属铜期货合约的方式对冲半年后价格可能下跌造成的损失，以保证按期、足额偿还银行押汇本息。半年后，铜现货

某油脂公司主要负责省城粮油市场供应任务，通常情况下菜油储备要在5月前卖出，并在新菜油大量上市季节7-9月份买入。该公司5月卖出储备菜油2000吨，卖出价格为7900元/吨，该企业担心9月份菜油价格会持续上涨，于是以8500元/吨的价格买入400手（菜油交易单位5吨/手）9月合约。9月公司在期货市场上以9200元/吨价格平仓，同时在现货市场以9100元/吨的价格买入现货，则该公司最终的盈亏状况是（ ）。

若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4%，指数股息率为1%（均按单利计），据此回答以下问题。

1个月后到期的沪深300股指期货理论价格是（ ）点。

若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4%，指数股息率为1%（均按单利计），据此回答以下问题。

若采用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利，期现套利的成本为20个指数点，则该合约的无套利区间（ ）。

生产一吨钢坯需要消耗1.7吨的铁矿石和0.5吨焦炭，铁矿石价格为450元/吨，焦炭价格为1450元/吨，生铁制成费为400元/吨，粗钢制成费为450元/吨，螺纹钢轧钢费为200元/吨。据此回答以下两题。

螺纹钢的生产成本为（ ）元/吨。

投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，不计交易成本，据此回答以下题：

到期日玉米期货价格为（ ）美分/蒲式耳，该策略达到损益平衡。

投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，不计交易成本，据此回答以下题：

该策略最大收益为（ ）美分/蒲式耳。

投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，不计交易成本，据此回答以下题：

该策略最大损失为（ ）美分/蒲式耳。

图为2021年1月～2021年12月原油价格月度涨跌概率及月度均值收益率

2021年月度均值收益率的众数在下列哪个区间？（ ）

图为2021年1月～2021年12月原油价格月度涨跌概率及月度均值收益率

根据图片所给信息推测原油价格每月涨跌概率与月度均值收益率的关系，最可能的是（ ）。

图为2021年1月～2021年12月原油价格月度涨跌概率及月度均值收益率

结合上述材料，以下说法不正确的有（ ）。

中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率5．65％。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2018年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0．8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4％的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5％的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0．8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。据此回答以下题。

计算每年支付利息的时候，中国公司需要筹集（ ）万美元资金来应对公司面临的汇率风险。

中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率5．65％。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2018年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0．8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4％的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5％的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0．8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。据此回答以下题。

假设货币互换协议是以浮动利率计算利息，在项目期间美元升值，则该公司的融资成本会怎么变化?（ ）