2021年中级会计考试《财务管理》模考试卷11

甲公司是一家制造类企业，全年平均开工250天。

为生产产品，全年需要购买A材料250 000件，该材料进货价格为150元／件，每次订货需支付运费、订单处理费等变动费用500元，材料年储存费率为10元／件。

A材料平均交货时间为4天。该公司A材料满足经济订货基本模型的各项前提条件。

要求：

（1）利用经济订货基本模型，计算A材料的经济订货批量和全年订货次数。

（2）计算按经济订货批量采购A材料的年存货相关总成本。

（3）计算A材料每日平均需用量和再订货点。

(1)由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，内部收益率=票面利率=6％。

(2)NPV=1000×6％×(P／A，i，3)+1000×(P／F，i，3)-1009

当i=6％，NPV=1000×6％×(P／A，6％，3)+1000×(P／F，6％，3)-1009=-9(元)

当i=5％，NPV=1000×6％×(P／A，5％，3)+1000×(P／F，5％，3)-1009=18．19(元)

i=5％+(0-18．19)／(-9-18．19)×(6％-5％)=5．67％

(3)债券的价值=1000×6％×(P／A，8％，4)+1000×(P／F，8％，4)

=60×3．3121+1000×0．735

=933．73(元)

因此当债券的价格低于933．73元时可以购入。

C公司现着手编制2018年第四季度的现金收支计划，预计2018年10月月初现金余额为100万元，2018年相关资料如下：

资料一：

预计每个季度实现的销售收入均为赊销，其中50％在本季度内收到现金，其余30％要到下一季度收讫，20％在再下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。

2018年有关销售收入的数据如下表所示。

单位：万元

资料二：

预计每个季度所需要的直接材料均以赊购方式采购，其中50％于本季度内支付现金，剩余50％需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。

部分与直接材料采购的有关数据如下表所示。

单位：万元

资料三：

第四季度内以现金支付工资5000万元；本季度制造费用等间接费用付现13000万元；其他经营性现金支出12000万元；购买设备支付现金800万元。

资料四：

企业现金不足时，可向银行申请1年期的短期借款，借款年利率为10％，银行要求贴现法付息，假设企业目前没有借款，借款是1万元的整数倍，要求年末现金余额不低于100万元。

要求：

（1）根据资料一计算第四季度经营现金收入合计；

（2）根据资料二计算第四季度材料采购现金支出合计；

（3）根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额；

（4）根据资料一、二和三确定第四季度现金余缺额；

（5）计算第四季度的借款额及借款的实际利率。

ABC公司拟投资一个项目，为此有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案：投资期1年，第一年年初投入建设资金270万元，在投资期末垫支营运资金125万元。

项目投产后，估计每年可获税后营业利润60万元。固定资产使用年限为7年(与税法折旧年限相同)，使用后第5年预计进行一次改良，估计改良支出80万元，分两年平均摊销。

资产使用期满后，估计有残值净收入11万元(与税法相同)，采用直线法计提折旧。

项目期满时，垫支营运资金全额收回。

乙方案：需要投资200万元，垫支营运资金50万元，当年完工并投产。

固定资产使用年限为5年(与税法折旧年限相同)，采用直线法计提折旧，资产使用期满后，最终报废残值20万元，税法残值为15万元。

项目投产后，预计年销售收入为150万元，年付现成本为60万元。

项目期满时，垫支营运资金全额收回。

ABC公司所得税税率为20％，行业基准折现率为10％，不考虑除所得税之外的其他税费。

要求：

(1)根据甲方案的资料计算：

①年折旧；

②年改良支出摊销；

③各年现金净流量；

④不包括投资期的静态回收期；

⑤净现值。

(2)根据乙方案的资料计算：

①年折旧；

②残值变价收入；

③残值净收益纳税；

④第1—4年现金净流量和第5年现金净流量；

⑤静态回收期；

⑥净现值。

(3)做出ABC公司应投资哪个方案的决策，并说明理由。

甲公司是一家上市公司，正在考虑改变它的资本结构。

相关资料如下：

（1）公司目前债务的账面价值为6 000万元，利息率为5％，普通股5 000万股，每股价格12元，所有者权益账面金额60 000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为8 000万元。该公司适用的所得税税率为25％。

（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。

（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，借入新的债务并回购部分普通股。

可供选择的资本结构调整方案有两个：

①借入新债务6 000万元，从而使债务总额达到12 000万元。预计总的债务利息率为5．2％，由于债务比重提高，股票的β系数将在目前基础上提高3％；

②借入新债务12 000万元，从而使债务总额达到18 000万元。预计总的债务利息率为5．5％，由于债务比重提高，股票的β系数将在目前基础上提高5％。

（4）当前资本市场上无风险利率为3％，证券市场平均收益率为8％。

（5）假设资本市场有效，债务的市场价值与账面价值相同，确定债务资本成本时不考虑筹资费用和货币时间价值。

要求：

（1）计算该公司目前的企业价值、普通股资本成本、股票的β系数、债务的税后资本成本和按市场价值权重计算的加权平均资本成本；

（2）计算采用第1种资本结构调整方案下该公司的普通股资本成本、债务的税后资本成本、权益资本价值、企业价值和按市场价值权重计算的加权平均资本成本；

（3）计算采用第2种资本结构调整方案下该公司的普通股资本成本、债务的税后资本成本、权益资本价值、企业价值和按市场价值权重计算的加权平均资本成本；

（4）判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案?