2020注会《财务成本管理》真题

甲公司是一家电子产品制造企业，生产需要使用X零件。该零件单价5元，全年需求量72000件（一年按360天计算）。一次订货成本250元，单位储存成本1元/年，单位缺货成本为0.5元。

零件集中到货，从订货至到货需要5天，正常到货概率为100%。在5日交货期内，甲公司零件需求量及其概率如下：

如果设置保险储备，以每天平均需求量为最小单位。

要求：

（1）计算X零件的经济订货量、年订货次数、与批量相关的年存货总成本。

（2）计算X零件不同保险储备量的年相关总成本，并确定最佳保险储备量。

甲公司是一家保健品代工企业，公司乙部门主要负责国内市场生产销售。乙部门生产X、Y两种产品，其中：X产品有品牌和非品牌系列，Y产品只有品牌系列。目前甲公司正在对乙部门进行业绩考核。2020年相关资料如下：

其他资料：

（1）所有产品按盒售卖，每盒12粒；乙部门目前最大年产能48000万粒。

（2）乙部门年固定制造费用3700万元，年固定销售及管理费用1650万元。

（3）乙部门年均净经营资产12000万元，公司要求的最低投资报酬率10%。

要求：

（1）计算乙部门的投资报酬率和剩余收益。

（2）乙部门现有一个新的投资机会，投资额1800万元，每年税前营业利润270万元。假设甲公司按投资报酬率考核，乙部门是否愿意接受该投资？假设甲公司按剩余收益考核，乙部门是否愿意接受该项投资？哪种考核指标更符合公司利益？简要说明理由。

（3）预测2021年各产品国内市场需求均增长16%，假设乙部门可以在最大产能范围内灵活安排生产。为有效利用产能，确定2021年产品生产的优先顺序，计算各产品产量及总税前营业利润。

甲公司是一家制造业企业，为满足市场需求拟增加一条生产线。该生产线运营期5年，有两个方案可供选择：

方案一：设备购置。预计购置成本200万元，首年年初支付；设备维护、保养等费用每年1万元，年末支付。

方案二：设备租赁。租赁期5年，租赁费每年40万元，年初支付；租赁手续费10万元，在租赁开始日一次付清。租赁公司负责设备的维护，不再另外收费。租赁期内不得撤租，租赁期满时租赁资产所有权转让，转让价格10万元。

5年后该设备变现价值20万元。根据税法相关规定，设备折旧年限6年，净残值率10%，按直线法计提折旧。税后有担保借款利率5%，企业所得税税率25%。

要求：

（1）计算方案一设备购置的各年现金净流量及总现值（计算过程和结果填入下方表格中）。

（2）计算方案二设备租赁的各年现金净流量及总现值（计算过程和结果填入下方表格中）。

（3）判断甲公司应该选择哪种方案，简要说明理由。

甲公司基本生产车间生产X、Y产品，采用品种法核算成本。

原材料日常收发按计划成本核算，月末按材料成本差异率对发出材料计划成本进行调整。X、Y产品分别领用直接材料并于开工时一次性投入。其他加工费用随加工进度陆续发生，按实际工时比例在X、Y产品之间分配。

月末，分配本月完工产品与月末在产品成本时，直接材料按照定额成本比例分配，直接人工和制造费用按定额工时比例分配。X、Y单位完工产品定额资料如下：

2020年9月，产品成本相关资料如下：

资料一：月初在产品成本

资料二：本月产量

资料三：本月生产与管理费用

（1）耗用材料的计划成本及材料成本差异

（2）实际工时和工资

（3）本月基本车间折旧费用10000元，其他生产费用4000元。

资料四：月末在产品定额成本

要求：

（1）按照X、Y产品当月实际工时比例分配基本生产车间本月生产工人工资。

（2）计算本月基本生产车间的制造费用，按照X、Y产品当月实际工时比例分配。

（3）编制X产品的产品成本计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。

产品成本计算单

甲公司是一家中低端家电生产企业，为适应市场需求，2020年末拟新建一条高端家电生产线，项目期限5年。相关资料如下：

（1）新建生产线需要一栋厂房、一套生产设备和一项专利技术。新建厂房成本8000万元，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限20年，无残值。假设厂房建设周期很短，2020年末即可建成使用，预计5年后变现价值5000万元。生产设备购置成本4000万元，无需安装，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限5年，无残值，预计5年后变现价值为零。一次性支付专利技术使用费2000万元，可使用5年，根据税法相关规定，专利技术使用费按受益年限平均摊销。

（2）生产线建成后，预计高端家电第一年销售收入10000万元，第二年及以后每年销售收入11000万元。付现变动成本占销售收入的20%，付现固定成本每年2000万元。

（3）项目需增加营运资本500万元，于2020年末投入，项目结束时收回。

（4）项目投产后，由于部分原中低端产品客户转而购买高端产品，预计会导致中低端产品销售收入每年流失1000万元，同时变动成本每年减少400万元。

（5）假设厂房、设备和专利技术使用费相关支出发生在2020年末，各年营业现金流量均发生在当年年末。

（6）项目加权平均资本成本12%。企业所得税税率25%。

要求：

（1）计算该项目2020～2025年末的相关现金净流量和净现值（计算过程和结果填入下方表格中）。

（2）计算该项目的动态投资回收期。

（3）分别用净现值法和动态投资回收期法判断该项目是否可行，假设甲公司设定的项目动态投资回收期为3年。

甲公司是一家医疗行业投资机构，拟对乙医院进行投资。乙医院是一家营利性门诊医院，其营业收入为门诊收入，营业成本包括医生及护士薪酬、药品材料成本等。近年来乙医院发展态势良好，甲公司拟于2020年收购其100%股权。目前甲公司已完成该项目的可行性分析，拟采用实体现金流量折现法估计乙医院价值。相关资料如下：

（1）乙医院2018至2020年主要财务报表数据如下：

乙医院近三年的经营营运资本及净经营性长期资产周转率情况如下：

2020年12月31日，乙医院长期借款账面价值8000万元，合同年利率6%，每年末付息；无金融资产及其他金融负债。

（2）甲公司预测，乙医院2021至2022年门诊量将在2020年基础上每年增长6%，2023年以及以后年度门诊量保持2022年水平不变；2021至2022年单位门诊费将在2020年基础上每年增长5%，2023年及以后年度将按照3%稳定增长。营业成本及管理费用占营业收入的比例、经营营运资本周转率、净经营长期资产周转率将保持2018至2020年算术平均水平不变。所有现金流量均发生在年末。

（3）2020年资本市场相关信息如下：

乙医院可比上市公司信息如下：

（4）假设长期借款市场利率等于合同利率。平均风险股票报酬率10.65%。企业所得税税率25%。

要求：

（1）假设以可比上市公司β资产的平均值作为乙医院的β资产，以可比上市公司资本结构的平均值作为乙医院的目标资本结构（净负债/股东权益），计算乙医院的股权资本成本与加权平均资本成本。

（2）预测2021年及以后年度乙医院净经营资产占营业收入的比例与税后经营净利率。

（3）基于上述结果，计算2021至2023年乙医院实体现金流量，并采用实体现金流量折现法，估计2020年末乙医院实体价值（计算过程和结果填入下方表格中）。

（4）假设乙医院净负债按2020年末账面价值计算，估计2020年末乙医院股权价值。

（5）采用市盈率法，计算2020年年末乙医院股权价值。

（6）简要说明在企业价值评估中市盈率法与现金流量折现法的主要区别。